开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊近期对基康仪器进行研究并发布了研究报告《能源、水利带动智能监测终端增长24%，供应链优化+新业务布局同步推动北交所信息更新》，本报告对基康仪器给出增持评级，当前股价为9.14元。
2023年年报出炉，收入/归母净利润增长10%/20%同时毛利率与现金流改善2023年公司实现营收3.29亿元(+10%)，归母净利润7266万元(+20%)，毛利率达55%(+3.76pcts)，经营活动现金流量净额3577万元(+67%)，经营流动性持续改善。我们维持2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/0.97/1.12亿元，对应EPS分别为0.60/0.69/0.80元/股，对应当前股价PE分别为15.3/13.2/11.4倍，看好公司在安全监测细分领域的行业领先地位以及下游需求的稳定增长，维持“增持”评级。
基建安全监测领军者，能源、水利需求带动智能监测终端营收增长24%基康仪器从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，2023年公司新建厂房完成收尾，部分产品单月入库、发货量刷新历史记录，智能监测终端产品营业收入保持24%增长，而受地质灾害监测预警项目减少的影响，安全监测物联网解决方案及服务营收下降29%。公司加强产品研发和市场拓展，紧跟小型水库雨水情测报和大坝安全监测设施建设、水电站、抽水蓄能电站、核电站的投资建设节奏，参与了旭龙水电站、卡拉水电站、文登抽水蓄能电站、庆元抽水蓄能点站、石岛湾核电站、环北部湾广东水资源配置工程、渝西水资源配置工程、水利部小型水库安全监测能力提升项目、贵州重庆长大桥梁健康监测项目等国家重大工程，在水利、能源方面业绩稳步增长。
实现应收款优化及新技术研发，子公司推进资质认证、智慧水利等增量布局2023年公司经营上优化应收账款账龄结构，全年回款3.25亿元，同比增长25.63%；采购部加强了供应商管理，进一步提升议价能力。研发上，顺利推进研发项目十余项，入选“北京市市级企业技术中心”。参控股公司方面，锦晖检测完成了CMA实验室迁址评审，2024年3月收到CNAS实验室认可证书；微玛特公司定位智慧水利行业，市场拓展顺利；汇康智感公司传感器和数据采集系列产品实现了规模化生产等等。此外公司修改经营范围，新增工业机器人、特殊作业机器人、人工智能基础、污染治理服务等业务范畴，或将布局相关领域。
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